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好书分享丨1929股灾启示录:永远不要相信 “这次不一样”

2026-08-20

本期好书:《1929》

作者:安德鲁・罗斯・索尔金(Andrew Ross Sorkin)

《纽约时报》知名财经记者、DealBook创始人。曾全程追踪报道2008年金融危机,以及沃达丰1830亿美元天价收购案在内的多起重大并购事件。


CNBC王牌财经节目SquawkBox主持人、美国zui杰出的采访者之一。曾荣获艾美奖杰出现场访谈奖,专访过马斯克、贝佐斯、比尔·盖茨、希拉里·克林顿等全球影响力人物。


《纽约时报》畅销书作家。其现象级作品《大而不倒》被HBO改编成同名电影,狂揽11项艾美奖提名。他同时是高分美剧《亿万》的联合创作者,将华尔街的复杂权力与金钱游戏搬上荧幕,风靡全球。


上世纪咆哮的二十年代,美国迎来全民牛市,杠杆投机盛行,普通人借钱入市,全社会笃信繁荣永无止境。然而 1929 年,华尔街骤然崩盘,股灾引爆旷日持久的大萧条,彻底改写全球经济走向。


本书是《大而不倒》作者索尔金历时八年的纪实作品,依托首次公开的纽约联储机密会议记录,结合私人信件、庭审档案、未刊回忆录等一手史料,以叙事纪实的写法,还原从牛市狂欢、黑色星期四暴跌、银行家集体救市失败,再到国会听证的完整全过程。书中聚焦摩根财团、银行巨头米切尔、传奇操盘手利弗莫尔、胡佛政府等一众核心人物,跳出单纯经济数据分析,挖掘泡沫背后的群体狂热、制度漏洞、政策误判与人性弱点。作者提出:危机不只是利率、监管的问题,更是人性周而复始的贪婪与盲目乐观 —— 人们总相信 “这次不一样”,直至灾难降临。它既是一部华尔街灾难实录,也是一面观察市场周期的镜子,借百年之前的崩盘,给当代投资者提供历史启示。


精华摘编


01

与1929对话,叩问永恒人性

动笔撰写《1929》的时候,我以为自己是在写一本历史书。我花了将近10年的时间钻进故纸堆,翻阅各种档案和私人信函,一点点试着还原那些已逝去近一个世纪的银行家、投机者和总统的真实声音。我不仅想了解1929年那个10月市场崩盘的可怕日子到底发生了什么,更想知道这一切为何会发生。究竟是什么样的欲望交织、什么样的制度失灵,把一个极度乐观的时代推向一场世界从未见过的金融浩劫?


我曾以为,历史终究是历史。但是我错了。


自本书出版以来,读者的反响让我始料未及。不是数量之多让我意外,而是范围之广令我动容。巴拉克·奥巴马将它评为他的年度最爱书籍之一。全球顶尖企业的首席执行官们纷纷来电,说1929年与今天的相似之处,不只是纸上的历史教训,更是切肤之感。他们在自己的董事会上看到同样的狂热,看到同样宽松的信贷,看到同样深信不疑的信念——“音乐永远不会停”。


政界领袖也与我联系,有前总统、国家元首,也有欧、美、亚一些国家的现任高官。他们震惊于那个时代的政治误判,竟与眼下面对的挑战如此如出一辙。但最触动我的,是那些普通读者的来信。他们不懂金融,只因好奇心翻开书页,却在1929年的荒唐与愚蠢中,看到了自己生活的影子,看到了家人邻里在理财时相似的盲目与冲动。原来,这个故事不需要交易大厅也能让人心有戚戚,它只需要一颗会跳动的心脏。


02

永不改变的逻辑

1929年的故事,说到底是一场伪装成金融逻辑的人性故事。风暴中心的那些人,如国民城市银行的查尔斯·米切尔,还有那些操盘手、鼓噪者、吹捧者,并不是蠢材,许多人甚至是天才。毁掉他们的不是无知,而是确信:一种对价格只会永远上涨的确信,一种对新技术已改写规则的坚信,一种对旧日的警告不再适用的执念。


近一个世纪之后,我们发现自己站在了一个与历史惊人相似的位置。技术变了,不再是收音机和汽车,而是人工智能,但情感的骨架依旧。市场一路狂飙到令人难以置信的高度;投机从专业交易席蔓延到了寻常百姓家;杠杆悄悄潜入看不见的角落。加密货币、模因股,那些没有盈利,甚至没有产品的资产,却拥有着惊人的估值。


本书出版后不久,我曾与桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)对谈,他是史上最成功的投资者之一,中国的读者对他也很熟悉。达利欧用数十年时间研究中国的经济与文化,他关于原则和世界秩序变迁的著作在中国影响深远。在那次对话中,我们探讨了一个道理:历史虽不重演,却如马克·吐温所说(姑且算是他说的)“总在押韵”。达利欧所强调的,也是我通过这本书更深刻地体认到的:金融危机绝非偶然,它们遵循着清晰的轨迹——真正的创新与增长带来信贷宽松,信贷宽松催生投机,投机蔓延成狂热,而狂热终将无可避免地迎来清算。


贯穿1929年、2008年,乃至当下种种脆弱的那条主线,是债务——庞大的债务,往往藏在监管与公众看不见的角落。教训不在于危机不可避免(虽然它们确实无可避免),而在于预警信号几乎总在事前显现,也几乎总被忽视。





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